一个万亿级融资市场,正在迅速复苏

  • 2020-06-04
自2月14日再融资新规落地,至今已经满3个月。从近3个月的数据来看,新规彻底激活了A股的再融资市场,上市公司对定向增发的热情被彻底点燃。

截至5月28日,Wind数据显示,2020年年内A股再融资(包括增发、配股、可转债)的总金额已经达到3863.19亿元,达到年内实施IPO总金额1132.18亿元的三倍。

可以预见的是,2020下半年再融资规模大概率将加速爆发。新规以来,已有多达500多家上市公司发布或修订了定增预案,预计最高募资金额合计为9468.5亿元,较2019年同期增长超200%,接近万亿。

今年3月-5月,定增新增预案项目数量393个,是去年同期项目数量的3.2倍;新增预案拟募资金额5282亿元,是去年同期的2倍。结合存量定增预案进展进行预测,2020年定增募资总规模或达1万亿左右。

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值得一提的是,再融资新规落地初期,在存量定增项目积压的背景下,迫切需要融资的上市公司明显多于寻找项目的机构投资者,定增市场整体供大于求,资金方可以非常从容地挑选优质项目。

从而导致大量定增项目的折价幅度巨大,初期参与的机构投资者非常容易便可以获得账面浮盈。

从2月14日以来已实施完成的63个定增项目来看,据全景财经统计,平均的折价率超过33.8%,意味着参与定增的投资者,已获得33%以上的浮盈。另外,14个定增项目的最新折价率已经超过44%。

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公募基金全面爆发,成为A股最重要的买方力量之一

在刚刚过去的5月份,新基金的发行非常火爆:百亿级新基金、“一日售罄”新基金频频涌现。Wind数据统计,2020年5月,新成立的基金数量多达115只,发行总规模超1723亿元,环比增长超过52%。

若将时间拉长,2020年1-5月,公募基金发行总规模已经超过8000亿元,同比增长超100%,更是超过2015年超级大牛市的同期水平。

新基金爆卖的背后是,2020年主动权益类基金展现了超强的赚钱效应。短短5个月时间,已有6只权益类基金的收益率超过50%,而收益率超过40%的多达40只。

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定增基金投资理念

投资理念:基本面驱动的价值投资,精选个股,长期投资。

投资风格:投资策略以GARP策略(价值成长型)为主,注重分析行业和公司未来的增长前景,行业的进入壁垒,以及公司本身的核心竞争优势,自下而上精选具有持续成长性的优质个股,在估值合理或偏低时布局,通过长期持有,赚取公司持续发展带来的收益。

价值投资的三个层次

价值策略:寻找价格低于内在价值的公司N (N=0-2)年后价值远大于当前市值;

成长策略:寻找持续高成长的公司,不在乎现阶段的估值。N(N=5-20)年后价值远大于当前市值;

GARP策略(Growth at a reasonable price):寻找具有持续增长潜力,且价格合理或低估的股票。该策略也称价值成长型投资。N(N=2-5)年后价值远大于当前市值。

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